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經濟數據好壞不一疊加官員分歧 美聯儲貨幣政策或保持觀望

2019-11-22 16:50:54

美聯儲(FED)在11月20日政策會議紀要稱,盡管出現了一些令人鼓舞的地緣政治和貿易方面的進展,但與全球經濟增長和國際貿易相關的前景風險仍然很大。與此同時,多數官員認為,在上個月進行了自7月以來的第三次降息后,他們可能會轉而采取觀望態度,以決定未來幾個月經濟是否需要更多刺激措施。

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  外匯天眼APP訊 : 美聯儲(FED)在11月20日政策會議紀要稱,盡管出現了一些令人鼓舞的地緣政治和貿易方面的進展,但與全球經濟增長和國際貿易相關的前景風險仍然很大。與此同時,多數官員認為,在上個月進行了自7月以來的第三次降息后,他們可能會轉而采取觀望態度,以決定未來幾個月經濟是否需要更多刺激措施。

  經濟數據方面,美國公布的三季度GDP增長數據顯示,三季度GDP同比增長1.9%,略低于二季度的2.0%,但強于市場觀察者之前1.6%的預測。11月密歇根消費者信心指數初值為7月以來的最高水平,也暗示消費信心的回升。這顯示出美國經濟在消費活動的帶動下仍保持韌性。這被市場視為美國經濟并未出現預期中嚴重失速的表現。美國10月零售月率為0.3%,略高于預期0.2%;但是核心零售銷售月率不及預期值0.4%,僅0.2%。

  此外,兩項通脹相關數據也出現分化。美國10月CPI年率由前值1.7%升至1.8%;核心年率由2.4%略降至2.3%。數據顯示,潛在通脹有所上升,加上經濟衰退擔憂情緒緩和,為美聯儲近期不再進一步降息提供了支撐。不過,10月PPI年率由1.4%降至1.1%,核心PPI年率也由2.0%降至1.6%,可能給未來CPI等通脹指標帶來下行壓力。

  值得注意的是,美國制造業持續萎縮。數據顯示,美國10月工業產出月率為-0.8%,差于預期的-0.4%;產能利用率降至76.7%,前值為77.5%。

  面對經濟數據,美國決策者們看法不一,對經濟前景的展望出現分歧。美國總統特朗普18日在白宮召見美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾,就利率水平、負利率、低通脹、寬松政策、美元走強及其對制造業的影響、對外貿易等問題進行了討論。鮑威爾對美國經濟維持擴張保持信心,認為歐盟和日本的負利率政策并不適用于美國。他表示,只要美國經濟前景保持樂觀,目前的貨幣政策是合適的。而特朗普則堅持認為,強勢美元正在損害美國的制造業和經濟增長。

  對經濟前景的不同看法,直接影響美聯儲下一步的貨幣政策走向。特朗普一再呼吁美聯儲將利率降至零以下,聲稱歐洲與其他地區的負利率舉措,為這些國家帶來了競爭優勢。美聯儲的看法則不相同,大部分官員認為貨幣政策已經調整到位。根據會議紀要,美聯儲不僅在當前美國經濟仍在增長的情況下不愿采用負利率,也對經濟陷入衰退時采用負利率的效果深表懷疑。他們認為,將借款成本推低至低于零的水平,“在美國似乎并不是有吸引力的貨幣政策工具”。同時,決策者們也不熱衷于通過購債來控制長期利率,一些決策者認為,這樣做會被視為干涉財政部對國家債務的管理,其他決策者擔心這會使美聯儲資產負債表繼續膨脹。

  紀要也警告稱,盡管在地緣政治和國際貿易局勢上出現了一些令人鼓舞的變化,但與全球經濟增長和國際貿易前景有關的風險仍然很大。美聯儲官員依舊擔心企業支出、制造業和出口疲軟可能會波及勞動力市場和消費者支出,并威脅美國經濟擴張。

  據路透社報道,對于貨幣政策的討論是對美聯儲相關策略全面審議的一部分。相關審議從今年初開始,預計將在2020年年中結束,其中圍繞美聯儲是否應當調整其通脹策略以確保通脹率不會停留在2%目標以下太久,也展開了廣泛討論。

  許多成員認為,鑒于全球經濟增長持續疲弱,以及貿易發展的高度不確定性,再次小幅放寬貨幣政策是適當的。反對者則認為,經濟前景依然樂觀,通脹正在回歸美聯儲的目標。鑒于貨幣政策傳導有時滯,他們傾向于花一些時間來評估此前政策產生的經濟效應。

  單就貨幣政策而言,美聯儲近期大概率采取觀望策略,并不急于繼續調整利率。除了經濟數據,明年美聯儲高層投票權輪換后,內部決策層的變化也將成為影響美聯儲后續行動的因素。

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