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科創板熱鬧登臺 資管產品如何參與大戲?

來源:21世紀經濟報道 2019-06-28 18:56:37

科創板是當前資本市場最熱點的話題之一。作為金融領域體量最大的金融機構銀行,如何參與這場大戲呢?

  外匯天眼APP訊 : 科創板是當前資本市場最熱點的話題之一。作為金融領域體量最大的金融機構銀行,如何參與這場大戲呢?

  科創板是豐富多層次資本市場的一項重要舉措,一推出就受到各路資本的追捧。目前,券商、基金、銀行等各類金融機構以科創板企業為標的,推出了各類相應產品。不過,由于各類金融機構特性不同,參與程度和方式亦有所不同。

  6月27日,上海銀行、川商總會、上海證券交易所資本市場服務西部基地聯合主辦的“川商上市戰略成都資本峰會”在成都召開。上交所副總經理劉紹統在會上介紹,截至6月25號,已有127家企業向上交所提交了科創板的發行上市申請,上交所已經完成審核12家企業,已經向證監會提交了注冊。同時,4家企業注冊生效并且進入了發行程序,近期可能會有越來越多的企業按照科創板的規則和審核注冊流程完成注冊程序,進入到發行和上市階段。

通過理財子公司直接參與

  對比各類資管機構參與科創板的動作。公募基金的各類科創板基金產品最為豐富,產品一上市就面臨售罄的局面。

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  外匯天眼了解到,證券公司和券商資管的主要產品是推出聚焦科創板的集合資產管理計劃,市場反響也較為積極。比如早期中信證券科創領先系列集合資管計劃合計募集資金3.3億元,招商資管科創精選集合資產管理計劃系列產品合計募集資金7.13億元。

  而銀行機構的參與動作,則稍顯遲緩,但也頗為積極。據21世紀經濟報道記者了解,部分大型國有銀行或股份制銀行已專門推出科創板主題的理財產品,產品類型為封閉式。

  “主要是打新,基本上大家都會投一些,規模根據各家銀行的產品戶或委外戶規模不一樣,這是制度紅利,邏輯類似二級市場散戶打新,收益是基本確定的。”上海地區一位銀行資管部門人士對21世紀經濟報道記者表示。

  根據目前的理財投資規則,銀行理財尚無法直接參與科創板戰略配售或網下配售,只能通過戰略配售基金或打新基金參與。但在科創板企業上市之后,銀行可通過理財產品直接進行市場交易(理財子公司成立前通過私募理財產品,理財子公司成立之后公募私募均可),只要符合參與規模不高于理財產品總規模20%的比例并且滿足持股比例限制即可。

  不過上述銀行資管部門人士表示,銀行參與主要是因為收益確定,實際收益率不會太高,“不過年化收益率還是很可觀的,但現在首只科創板股票的市盈率已超過40倍,參與打新的機構大概率在漲停板打開之后都會賣掉。”

  但是,這并非銀行參與科創板的唯一方式,甚至不是最重要的方式。在傳統的信貸業務格局下,銀行也是摩拳擦掌,動作頻頻。

銀行研究專業產品切入

  上海銀行投行部副總經理茅彥民在上述會議間隙接受采訪時表示,目前已經遞交申請的科創板企業中有很多就是該行的客戶,并且其客戶群體中還有100多家有意向在科創板上市。銀行一方面從傳統的存貸業務、開立賬戶的角度切入;另一方面,正研究提供一些特殊的專業產品,這些企業在申請科創板的過程中有大量資金需求,銀行為其提供跨境資金結算等服務。

  茅彥民還介紹,銀行也在積極為有意向掛牌科創板的企業尋找并引進合適的戰略投資者。通過有投行牌照的子公司,比如上銀國際,打通公司板塊和投行板塊。此前的投貸聯動試點推出時,銀行已經做了不少相關的準備工作。“銀行做這件事情的優點是,有比較全面的投資圖譜,并且對自己的客戶的情況熟悉,可以基于供應鏈上下游的協同整合來做。”

  外匯天眼了解到,科創板的開板,一方面是基于建立多層次資本市場建設,提高直接融資比重,更好地服務于企業的融資;另一方面,從實體經濟的角度,也是為了鼓勵和扶持更多有科技含量的企業的成長。這一點實際上也與銀行在信貸體系下所做的傾斜類似。

  上海銀行方面介紹,此前發布了科創金融服務方案,將科創金融納入全行戰略規劃,在人力、財務、信貸等資源上進行傾斜,建立了科創金融專營支行,并主動創新科創產品服務體系,如“遠期共贏利息”、“銀稅寶”、“科技履約貸”、“投貸聯動”等產品。

  上海銀行副行長黃濤在上述會議透露,去年上海銀行科技企業貸款增速達到38%。

  劉紹統還強調,目前,建立直接融資市場的另一重要舉措是大力發展債券市場,上交所正在積極為企業提供債權融資渠道。據他透露,去年上交所發行的公司債券規模達1.77萬億,企業通過資產支持證券融資的規模大概在0.56萬億。

  銀行亦是債券市場的主力軍。茅彥民提供的數據顯示,在債券市場的交易者結構中,按投資規模計,含理財在內的非法人資金占比54%,銀行機構占比36%。

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